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西山煤電多個煤炭附產品微利 公司董秘稱屬全行業共性

來源:證券日報 發布時間:2012-03-28 14:07:07

原煤開采行業的高利潤眾人皆知,然而,其附產品電力、焦炭、焦油等的毛利率卻遠遠沒有煤炭開采本身那么給力。 在西山煤電(000983,SZ)近日發布的2011年度報告中,記者發現,其煤炭業務的毛利率超過50%,該值...

    原煤開采行業的高利潤眾人皆知,然而,其附產品電力、焦炭、焦油等的毛利率卻遠遠沒有煤炭開采本身那么給力。

    在西山煤電(000983,SZ)近日發布的2011年度報告中,記者發現,其煤炭業務的毛利率超過50%,該值是煤氣的25倍,焦炭的30倍。其中,毛利率最低的就是在煉焦過程中產生的焦油業務,為-8.63%,處于虧損狀態。

    對此,一位不愿透露姓名的山西當地煤炭部門官員對《證券日報》記者指出,近幾年煤炭的行情不錯,原煤的毛利率一般都在50%左右。而煤炭的相關附產品遠遠沒有煤炭開采的高利潤,全行業基本都是這樣。正常情況下像焦油的利潤率也不會超過5%,多數都是微利或者虧損。

    西山煤電

    多個煤炭附產品微利

    近日,西山煤電發布2011年度報告,公司2011年實現凈利潤約為28.15億元,同比增長6.47%.實現營業總收入303.72億元,同比增長79.27%,基本每股收益為0.8934元,同比增長6.46%.

    業績穩步上升的同時,《證券日報》記者從年報中也發現了另外一個問題,就是除了原煤的毛利率較高之外,公司屬于煤炭下游的其他產品,比如電力、焦炭、焦油、煤氣等的毛利率都相當低,個別產品竟然出現了虧損。

    報告期內,公司主要的五大產品中,煤炭開采及下游附產品中,電力熱力的毛利率僅為3.12%,同比減少0.99%.煤氣毛利率則為1.9%,焦炭的毛利率更是只有1.65%.而毛利率最低的就是焦油,為-8.63%,處于虧損狀態。

    為什么會出現這種情況?《證券日報》記者采訪了大同證券研究所煤炭行業研究員于宏,他指出,其實煤炭整個行業都是這樣的,下游焦化行業虧得比較厲害。例如焦油,盈利能力是比較差一些,必須形成規模后才有盈利方面的優勢。

    記者也看到,西山煤電幾家控股子公司中,涉及到電力熱力、焦炭焦油等產品的多家公司都出現了虧損現象。其中,公司全資子公司山西西山煤氣化(000968)2011年度完成焦炭產量52.88萬噸,焦油產量6427噸,煤氣產量1102.51萬立方米,實現銷售收入7.568億元,最終還是虧損了2.3億元。另一家控股子公司山西興能發電主要經營火力發電業務,2011年度也虧歲了2.15億元。

    顯然,像焦油這樣的煤炭附產品儼然已經進入了如2011年火力發電的怪圈,那就是產的越多虧損越多。雖說規模效應很關鍵,但是,一位不愿透露姓名的山西當地煤炭部門官員對記者指出,像焦油必須上了規模才能盈利,但上了規模后其他成本也會上升,市場也會發生變化。能否實現盈利還是不好說,這是個非常復雜的問題。

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